兩家爭議性非常高的公司

UPST

UPST 的近期表現將繼續受到利率形勢的限制。 如果利率保持高位，Upstart 的貸款合作夥伴將把他們在平台上的參與保持在當前有限的水平，因為他們已經厭惡風險並希望控制他們的貸款違約風險。

與此同時，CEO Dave Girouard 決心在降低銷量的情況下讓 Upstart 盈利。 該公司削減了最大的可變支出、銷售和營銷； 上個季度，這項費用與去年同期相比下降了 56%。 該公司已凍結其小企業貸款產品的開發，同時裁員 20%，以達到 GAAP（未經調整）當前收入水平的盈利能力。

Upstart 要想在不利環境中繁榮發展，就需要與其貸款合作夥伴達成長期資金承諾。 管理層表示，Upstart 正在這方面取得進展，並正在與幾家合作夥伴進行“高級階段”討論。 確保在其平台上保持交易流量穩定的長期協議將大大緩解投資者對平台在利率飆升時交易量下降的擔憂。

在短期內，Upstart 的虧損將在數字轉正之前增加—該公司預計 2023 年第一季度將虧損 1.45 億美元。相信 Upstart 可以實現業務扭虧為盈，但這不會短期發生 。仍然相信在未來幾年可能產生巨大價值的公司。

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LMND

事後看來，很明顯，在上市公司成立初期，Lemonade 低估了巨災損失的風險敞口以及此類損失可能影響其總損失率的程度。 巨災損失給公司的利潤帶來了壓力，但 Lemonade 穩步擴大了業務範圍，到 2022 年推出寵物、汽車和人壽保險業務，以實現收入基礎多元化，並降低與承租人和房主承保相關的業務風險。

在上週的 2022 年第四季度股東信中，LMND 詳細介紹了其管理 巨災 風險的其他一些方法，包括在其 Watchtower 技術 “跟踪並提供極端天氣和野火預警的地區自動、臨時暫停保單銷售 事件”，辨別迫在眉睫的巨災 風險。

最大限度地減少巨災 敞口並削減其損失率（該公司的目標是將長期損失率保持在 70% 至 75% 或更低；上一季度的損失率為 89%）是 2023 年的重要戰略重點領域。Lemonade 是 還專注於另外兩個戰略目標，“交叉銷售和追加銷售”，以利用其擴大的保險產品線和有效保費的增長（即所有保單的保費總額仍然有效）。 通過這三項行動，這家保險科技公司計劃在 2023 年將收入擴大 47%，同時將調整後的收益損失控制在 2022 年左右。

關於最後一點，Lemonade 預計調整後虧損在 2.4 億美元至 2.45 億美元之間，而 2022 年的調整後虧損為 2.25 億美元。

儘管 Lemonade 高於預期的虧損率和穩定其商業模式的多季度旅程感到失望，但其收入增長、有效保費和客戶獲取都在朝著正確的方向發展。 在未來三年內，Lemonade 完全有可能減少虧損並實現扭虧為盈，從而對其股價產生積極影響。 不確定它是否會在三年內達到 GAAP 盈利能力，但它肯定可以朝著這個基準取得實質性進展。

為此，Lemonade 必須更接近其將毛損率保持在 75% 或更低（更低 = 更好）的長期目標。 它將需要保持其收入增長勢頭，並不斷創造可靠的兩位數收入增長。它為其產品線創新和實現這兩個必要條件的戰略提供了更多色彩。

總而言之，仍然相信 Lemonade 的業務仍然可以增長並將其底線墨水從紅色變為黑色（轉利）。 

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