BROS (增加信念）

（增加信念文， 不是加買，而是對自己買入的公司要有信念， 不要在風雨飄搖期輕易賣出）

目前正處於極其激進的擴張週期。

根據公司在 2025 年投資大會以及 2026 年最新財報所披露的戰略，其未來四年的核心開店計劃與長期藍圖如下：

2029 年達標 2,029 家店面

Dutch Bros 計畫在 2029 年前將全美總店數推升至 2,029 家。相較於 2026 年初約 1,136 家的規模，這意味著公司將在未來 3 到 4 年內將店面總數直接翻倍，淨增接近 1,000 家新店。

公司已將 2026 全年的開店目標上調至至少 181 到 185 家新店，且光是 2026 年第一季就超前進度開出了 41 家。

公司將全美的潛在市場規模（Total Addressable Market）從早先設定的 4,000 家大幅上調至 7,000 家。

未來五年的三大展店策略

- 堡壘策略 ， 密度擴張

Dutch Bros 採取先深化，後跨足的區域飽和戰略。目前正全力鞏固德州， 佛羅里達州，亞利桑那州以及中西部地區。透過在現有區域內建立高密度店面，不僅能拉高品牌效益，還能大幅優化物流成本（利用其位於猶他州 Daybreak 的大型烘焙廠，該廠產能可支撐多達 3,000 家店）。

- 多元店型測試，進軍高密度城市

過去 Dutch Bros 90% 以上依賴郊區的 Drive-thru 型態。但自 2025 年第四季在洛杉磯市中推出首間純行人走路外帶店並取得驚人成功後（線上點單量達系統平均 3 倍），公司未來五年將積極測試這類非得來速， 適合高密度都會區的店型。

- 直營店比重拉高

為了確保門市的單店經濟效益（目前平均單店年營收 AUV 已拉高至創紀錄的 220 萬美元）以及獨特的Broista 企業文化，未來的擴張將高度集中於官方直營，並有選擇性地回購部分加盟店，以求最大化利潤率（目標將直營店的貢獻利潤率維持在 30% 左右）。

伴隨密集的開店計劃，Dutch Bros 目前正將租賃模式轉向量身打造合約，這在短期內會拉高公司的初期入駐成本，加上 2025 至 2026 年阿拉比卡咖啡豆原料價格波動，利潤率的短期承壓與高估值（P/E 仍維持在相對高位）是擴張路上需要權衡的財務風險。

⛽️